دگردیسی انتقال پولی طی زمان: رویکرد الگوهای DSGE و FAVAR

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسنده

هیئت علمی گروه اقتصاد ، دانشکده اقتصاد و مدیریت ،دانشگاه آزاد اسلامی شیراز، ایران

چکیده

هدف از این مطالعه بررسی اثرات سیاست پولی بر متغیرهای اقتصاد کلان ایران و تعیین مهمترین مکانیزم‌های انتقال سیاست پولی در اقتصاد ایران بوده است. در این راستا با استفاده از الگوهای VAR و DSGE و بهره‌گیری از داده‌های فصلی سری زمانی 110 متغیر اقتصاد کلان ایران طی دوره 93:4-1369:1، سیاست‌های پولی مورد ارزیابی قرار گرفته شده است. ابتدا سعی شد تا مکانیزم‌های اصلی انتقال سیاست پولی در اقتصاد ایران مورد بررسی قرار گیرد. نتایج برآورد الگوهای مختلف نشان داد، به جز کانال نرخ ارز، سه کانال اعتبار، قیمت دارایی و نرخ بهره، نقش حائز اهمیتی در مکانیزم انتقال سیاست پولی در اقتصاد ایران داشته است. در ادامه نتایج بررسی اثرات سیاست پولی با استفاده از الگوی FAVAR نشان داد، اثر سیاست پولی بر تولید در کوتاه‌مدت ناچیز بوده و خنثایی پول در بلندمدت در اقتصاد ایران را می‌توان پذیرفت. همچنین بررسی نوسانات طی دو دوره 80-1369 و 93-1381 با استفاده از الگوی TVP-FAVAR و DSGE حاکی از اثر متفاوت سیاست پولی در این دو دوره بوده است.

کلیدواژه‌ها


عنوان مقاله [English]

Metamorphosis of monetary transmission over time: DSGE and FAVAR approach

نویسنده [English]

  • Jalil Khodaparast shirazi
چکیده [English]

The purpose of this survey is assessing the effects of monetary policy on macroeconomic variables and monetary transmission mechanism on Iranian economy. In this regard, using the VAR, DSGE models and 110 quarterly variables of macroeconomic from1990:2-2013:1, monetary policies in Iran were evaluated. The main transmission mechanisms of monetary policy in Iran was trying to be examined.The results of different models showed, excep the exchange rate channel, the chanels of credit, asset prices and interest rates have an important role in the monetary transmission mechanism in the economy of Iran. Also, the FAVAR’s result showed that the impact of monetary policy on output is minimal in the short term; but we can accept monetary neutrality in the long term. Moreover, volatility reviews during two periods, 1369-80 and 1381-1393, using TVP-FAVAR and DSGE model, shows different effects of monetary policy in the two periods.

کلیدواژه‌ها [English]

  • FAVAR model
  • DSGE Model
  • Transmission Mechanism
  • Time Varying Parameters

حیدری، حسن. (1390). ارزیابی تأثیر شوک­های پولی بر قیمت و سطح فعالیت­ها در بخش مسکن با استفاده از یک الگوی FAVAR. فصلنامه تحقیقات مدلسازی اقتصادی، 6: 153-129.## خداپرست شیرازی، جلیل. (1393). اندازه‌گیری اثرات شوک سیاست پولی در ایران: رویکرد خودتوضیح برداری عامل تعمیم‌یافته (FAVAR). اقتصاد مقداری، 11(1): 101-75. ##شریفی رنانی، حسین، اکبر کمیجانی و حمید شهرستانی. (1388). بررسی سازوکار انتقال پولی در ایران: رویکرد خودرگرسیونی برداری ساختاری. فصلنامه پول و اقتصاد، 2: 176-145. ##کمیجانی، اکبر و مجتبی حائری. (1392). نقش قیمت مسکن در مکانیسم انتقال سیاست پولی. فصلنامه راهبرد اقتصادی، 5: 68-41. ##مشیری، سعید و محسن واشقانی. (1389). بررسی مکانیزم انتقال پولی و زمان­یابی آن در اقتصاد ایران. فصلنامه مدلسازی اقتصادی، 11(1): 32-1. ##نظری، محسن و الهام فرزانگان. (1389). سیاست پولی و حباب مسکن در تهران. مجله تحقیقات اقتصادی، 91، 249-229. ##

Amir Ahmadi, P. & A. Ritschl. (2010). Depression Econometrics: A FAVAR Model of Monetary Policy during the Great Depression. CEP Discussion Papers, Centre for Economic Performance, LSE dp0967, Centre for Economic Performance, LSE. ##Amir Ahmadi, P., G. Amisano, M. Ciccarelli, I. Jaccard, M. Jarocinsky & N. Kiyotaki. (2009). Credit Shocks, Monetary Policy, and Business Cycles: Evidence from a Structural Time Varying Bayesian FAVAR. Goethe University. ##Bai, J. & S. Ng. (2002). Determining the Number of Factors in Approximate Factor Models. Econometrica, 70: 191-221. ##Bernanke B. & J. Boivin. (2003). Monetary Policy in a Data-Rich Environment. Journal of Monetary Economics, 50: 525-546. ##Bernanke, B. & A. Blinder. (1992). The Federal Funds Rate and theChannels of Monetary Transmission. American Economic Review, 82 (4): 901-921. ##Bernanke, B.S., J. Boivin & P.S. Eliasz. (2005). Measuring the Effects of Monetary Policy: A Factor-Augmented Vector Autoregressive (FAVAR) Approach. The Quarterly Journal of Economics, 120(1): 387- 422. ##Bernanke, B.S., M. Gertler & S. Gilchrist. (1999). The Financial Accelerator in A Quantitative Business Cycle Framework, In: John B. Taylor and Michael Woodford, Editor(s), Handbook of Macroeconomics, Elsevier, 1(3): 1341-1393. ##Canova, F. & L. Gambetti. (2009) Structural Changes in the US Economy: Is there a Role for Monetary Policy? Journal of Economic, Dynamics & Control , 33: 477–490. ##Carter CK. & P. Kohn. (1994). On Gibbs Sampling for State Space Models. Biometrika, 81: 541-53. ##Dave, C., S.J. Dressler & L. Zhang. (2013). The Bank Lending Channel: A FAVAR Analysis. Journal of Money, Credit and Banking, 45(8): 1705-1720. ##Eliasz, P. (2002). Likelihood-Based Inference in Large Dynamic Factor Models Using Gibbs Sampling.mimeo. Princeton University. ##Fernald, G., M.M. Spiegel & E.T. Swanson. (2014). Monetary Policy Effectiveness in China: Evidence from a FAVAR Model. Working Paper Series, Federal Reserve Bank of San Francisco. ##Forni, A. & L. Gambetti. (2008). The Dynamic E Ects of Monetary Policy: A Structural Factor Model Approach. Center for Economic Research (RECent), University of Modena and Reggio E., Dept. of Economics 026, University of Modena and Reggio E., Dept. of Economics. ##He, Q., P.H. Leung & T. Chong. (2013). Factor-Augmented VAR Analysis of the Monetary Policy in China. China Economic Review, 25: 88-104. ##He, Q., P.H. Leung & T.T.L. Chong. (2013). Factor-Augmented VAR Analysis of the Monetary Policy in China. China Economic Review, 25: 88-104. ##Koop, G. & D. Korobilis. (2009). Bayesian Multivariate Time Series Methods for Empirical Macroeconomics, Working Paper Series 47_09, The Rimini Centre for Economic Analysis. ##Kose, A., C. Otrok & C.H. Whiteman. (2008). Understanding the Evolution of World Business Cycles. Journal of International Economics, 75 (1): 110-130. ##Mumtaz, H., P. Zabczyk & C. Ellis. (2011). What lies Beneath? A Time Varying FAVAR Model for the UK Transmission Mechanism, Working Paper Series 1320,European Central Bank. ##Munir, K. & A.Qayyum. (2012). Measuring the Effects of Monetary Policy in Pakistan: A Factor Augmented Vector Autoregressive Approach. MPRA Paper 35976. University Library of Munich. Germany. ##Munir, K. & A. Qayyum. (2012). Measuring the Effects of Monetary Policy in Pakistan: A Factor Augmented Vector Autoregressive Approach. MPRA Paper 35976, University Library of Munich, Germany. ##Sims, C.A. (1980). Macroeconomics and Reality. Econometrica, 48(1): 1-48. ##Sims, C.A. (1992). Interpreting the Macroeconomic Time Series Facts: The Effects of Monetary Policy. European Economic Review, 36(5): 975-1000. ##Stock, J.H. & M.W. Watson. (1989). New Indexes of Coincident and Leading Economic Indicators. NBER Macroeconomics, 351-393. ##Stock, J.H. & M.W. Watson. (2005). Implications of Dynamic Factor Models for VAR Analysis, Working Paper 11467, National Bureau of Economic Research. ##Stock, J.H. & M.W. Watson. (2002). Dynamic Factor Models, Ch. 2 in M.J. Clements and D.F. Hendry (eds.), Oxford Handbook on Economic Forecasting. Oxford: Oxford University Press. ##Uhlig, H. & P. Amir Ahmadi. (2012). Measuring the Dynamic Effects of Monetary Policy Shocks: A Bayesian FAVAR Approach with Sign Restriction. 2012 Meeting Papers, Society for Economic Dynamics 1060, Society for Economic Dynamics. ##Walsh, C.E. (2010). Monetary Theory and Policy. 3rd ed. Cambridge: MIT Press. ##